Risikoorientierte Unternehmensbewertung

Die traditionellen Methoden zur Bestimmung von Kapitalkosten (Diskontierungszinssätze) und die darauf aufbauende Bewertung von Unternehmen basieren auf der Hypothese vollkommener Kapitalmärkte (wie z.B. das Capital Asset Pricing Model, CAPM). In der Realität sind alle Märkte, speziell auch die Kapitalmärkte, unvollkommen. Vor allem stehen bei der Bewertung nicht börsennotierter Unternehmen, von Investitionen oder strategischen Handlungsoptionen börsennotierter Unternehmen keine historischen Aktienrenditen (Kapitalmarktdaten) zur Verfügung, aus denen risikogerechte Kapitalkosten abgeleitet werden können.
In diesem Seminar wird erläutert, wie ausgehend von quantitativen Risikoanalysen risikogerechte Kapitalkosten für Bewertung, Performancemessung und wertorientierte Unternehmenssteuerung abgeleitet werden können. Das vorgestellte Instrumentarium erlaubt eine fundierte und nachvollziehbare Beurteilung des Rendite-Risikoprofils von Unternehmen, Geschäftsfeldern oder einzelnen Investition.

Themen

- Risikogerechte Bewertung: Die neuen, alternativen Konzepte
- Simulationsbasierte Bewertung und Risikoanalyse
- Grundlagen der quantitativen Risikoanalyse
- Stochastische Planungsmodelle und Monte-Carlo-Simulation
- Vom Simulationsergebnis zu Kapitalkostensatz und Wert
- Unternehmenswert und wertorientierte Performancemaße